要想回答这个问题，我会对公募基金现有的产品体系进行梳理。根据投资资产类别的不同，对公募基金的产品进行简单的分类，区分中低风险和高风险的两类产品来讲解。希望通过本篇的内容，可以使各位投资者能够对各类公募基金的收益和风险特征有个全面了解，从而能够根据每一类产品的风险偏好和收益特点选择出合适自己的投资品种。
公募基金中低风险产品介绍
首先公募基金就没有固定收益的产品，也就是没有保本保收益的产品，这一点是我们必须要明确的。即使是余额宝对应的货币基金在基金合同中也没写着保本保收益。
我们看一下天弘余额宝在2018年8月30日公告的基金合同，明确在第一章前言中就提出：基金管理人不保证盈利，也不保证最低收益。
天弘余额宝基金合同中对于收益的说明
其次，为了便于投资者理解，根据投资标的和风险的不同，我将公募基金简单的分为三大类：货币基金、债券基金、股票基金（包括股票型基金、混合股票型基金、股票型指数基金、股票型QDII），然后从中低风险和高风险这两个维度，结合具体的案例给大家介绍一下每一类公募基金产品的特点。
一、货币基金（余额宝）
1、货币基金的基本情况
货币基金其实2003年就诞生了，第一只货币基金名为华安现金富利（现在还存续），但是直到2013年天弘余额宝通过支付宝推出以后，货币基金这个产品才开始真正进入广大投资者的视野。
天弘余额宝基本情况
那什么是货币基金？顾名思义就是基金的资产只能投向于低风险的货币类、票据类及债券类资产的公募基金。这一点是在基金合同的投资范围中限定的，也是为什么货币基金是低风险的投资产品的根本原因，因为其投向决定了一般情况下其本金不会出现亏损。
同时货币基金还有投资限制和禁止投资的要求，一般要求不得投资风险相对较高、期限长于一年的货币类或债券类资产，同时禁止投资低等级的债券类或股票类等中高风险的资产。
天弘余额宝的投资范围
2、货币基金的收益特征
也正是因为其主要投向是货币市场类的资产，其7日年化收益率也就和整个市场的资金面关系密切，呈现出明显的波动特征。下图为成立于2004年的一只老货基，南方现金增利货币在2004年至今的7日年化收益率走势图。
南方现金增利货币A成立以来7日年化收益率走势
2003年-2017年7天国债回购利率走势图
从上面两个图的对比，我们可以明显的看出，在市场资金面紧张的时候，也就是市场缺钱的时候，货币基金的收益率会水涨船高，和7天回购利率保持一致。这也是为什么余额宝近一年的的收益率不断下滑的原因，因为整个市场的资金面变宽松了，余额宝对应的货币基金收益率也从4%一路下降到现在的2.4%左右。
3、选择货币基金应把握三点
在选择货币基金时，我们应该注意货币基金的流动性、安全性和收益性。流动性和安全性是排在首位的。大家别以为货币基金就不会出现亏损，历史上曾经有10多只货币基金出现过单天的亏损，无一例外都是因为流动性导致的。
离我们最近的一次货币基金出现亏损是在2016年7月18日，兴业鑫天盈货币A当天的每万份收益为-6.0608元，也就是投资者每投1万就要亏6.0608元，而导致其出现亏损的原因就是A级有大额赎回。
兴业鑫天盈货币A亏损当日净值表
这也是监管层出台资管新规对货币基金要求进行净值化管理以及要求余额宝对应的货币基金由原来的1只增加至现在的19只的原因。
余额宝对应的19只货币基金的名单
因为货币基金规模大了以后，要应对每日的申购赎回，对于流动性的管理要求是非常高的。若遭遇极端市场情况导致货币基金出现流动性风险，货币基金就很有可能出现亏损。如此大的资金规模，必然牵连到众多的投资者，这是监管层不愿意看到的。
虽然货币基金是低风险的投资产品，但是不代表没有风险，这一点是许多投资者都没有意识到的问题，甚至觉得余额宝是支付宝发行的产品，认为是由支付宝来保障产品的本金安全，其实根本就没有这回事。
综上所述，货币基金是投向于货币类资产的低风险的公募基金，一般情况下，货币基金的本金不会出现亏损，但极端情况下依然存在亏损的可能，其收益率是浮动的，主要根据市场资金面会不断出现变化。
二、债券基金
1、债券基金的基本情况
债券基金是基金的资产主要投资于债券类资产的基金，有部分债基是可以进行新股申购或者在二级市场上买股票的。根据投资范围的不同，可以分为纯债债基、一级债基和二级债基。
纯债债基：
就是所有资产只能投资于债券市场（可转债除外）的基金，不能申购新股，更不能买股票，如广发纯债就是典型的纯债债基。
广发纯债基本情况
其在基金合同的投资范围中就明确的规定：本基金不直接从二级市场买入股票、权证和可转债等，也不参与一级市场新股申购、新股增发和可转债申购。
广发纯债的投资范围
一级债基：
就是基金的主要资产还是投向于债券市场（含可转债），允许有部分资产参与一级市场的新股申购，但不允许在二级市场上买股票的债券基金。一般而言，固定收益类的资产占比为80%，参与一级市场的资产占比不得高于20%，如东方稳健回报就是典型的一级债基。
东方稳健回报债券基本情况
东方稳健回报的基金合同中也有明确说明：本基金不直接从二级市场买入股票，但可参与一级市场新股申购；固定收益类资产（含可转换债券）的比例不低于基金资产的 80%，股票等权益类资产的比例不超过基金资产的20%。
东方稳健回报债券的投资范围
二级债基：
就是基金的主要资产还是投向于债券市场（含可转债），但允许有部分资产参与一级市场的新股申购，也允许在二级市场上买股票的债券基金。一般而言，固定收益类的资产占比为80%，股票类的资产占比不得高于20%，如易方达稳健收益债券就是典型的二级债基。
易方达稳健收益基本情况
易方达稳健收益债券在基金合同中同样也说明了：基金可以投资股票，但是股票等权益类资产占比不得超过基金资产的20%。
易方达稳健债券投资范围
以上就是三类主要的债券基金分类，目前还有一些细分的债券基金，这里就不再一一展开了。比如根据具体投资标的不同可分为可转债债基，产业债债基以及债券指数基金，还可以根据投资期限分为理财型债基、短债债基等等，有兴趣的投资者朋友可以自行进一步了解。
需要提醒各位投资者的是，债券基金虽然风险比股票基金低，但是不代表风险就小，即使是纯债基金也是有可能出现较大风险的。如果投资的债券基金中有相关的债券出现了违约或者不能如期兑付，那基金的净值将会受到重大影响。
比如因为踩雷债券违约而被清盘的中融融丰纯债，其正是因为重仓的“14富贵鸟“债券出现了违约，在2018年的2月13日至3月5日，其债券估值被中证指数连续下调，使得基金净值下跌了32%，最后因为规模达不到监管的最低要求，基金清盘了。
中融融丰纯债净值走势图
因此我们在选择债券基金的时候也需要了解其投资限制中对于单只债券的持仓比例限制，对于这种允许重仓一只债券的基金加以提放，尤其是现在这个违约频发的债券市场情况下，就更加要小心了。
2、债券基金的收益特征
三只基金成立以来收益及走势对比图
广发纯债2012年12月成立，成立以来累计收益率41.85%，5年年化收益率为8.17%；
东方稳健2008年12月成立，成立以来累计收益率43.32%，5年年化收益率6.16%；
易方达稳健2005年9月成立，诚意以来累计收益率159.97%，5年年化收益率12.26%。
从年化收益率来看，易方达稳健最高，广发纯债次之，东方稳健最差；这个可以理解，增加了权益类资产的配置，其收益也会得到相应的增厚；同时由于增加了权益类资产，表现在收益曲线上，易方达稳健的波动性也更大一些，广发纯债和东方回报波动相对较小。
三只基金风险评估数据
结合风险评估数据和收益率数据来看，我们可以明显的看出来二级债基易方达稳健的收益能力是最强的，同时也是风险较高的；纯债的风险是最低的，但是长期来看收益能力并不差。这一点个人在此前的文章中也有提到，其实长期来看债券基金的收益并不低，年均收益率可达7%，只是很多投资者认为债券基金的涨幅太慢，不屑于进行配置。
总的来说，我们应该综合的看待风险和收益，想要获取更高的收益，就可能要承担更高的风险。债券基金也是如此，纯债波动小，走势相对比较稳健，对部分投资者来说就很慢；二级债基收益能力强，但是碰上股市不好的时候，也是很有可能出现亏损的。
3、选择债券基金应注意的事项
个人觉得主要是要区分主动型和被动型的债券基金进行选择，主动型债券主要看三个方面，基金规模、基金管理人及长期业绩；被动型基金就主要看投资策略表现出来的长期业绩。
主动型债券基金的选择：
就是上文提到的纯债、一级债基和二级债基几乎都是主动型债券，这一类债券基金个人认为规模是先看的，因为规模较小，流动性风险就比较高，而且有清盘的危险。尤其是现在很多小基金公司新发的债基，都是找机构资金帮忙才能发行设立的，设立成功后，机构资金就跑了，只剩下一众个人投资者。
天天基金网的筛选图
根据天天基金网的数据显示，目前市场上低于10亿的债券基金数量有942只，占总数的80%多。个人认为选择债券基金的规模至少在10亿以上，且存续期不得低于3年，除非基金管理人有过往优秀的产品业绩，否则不轻易买新发的债券基金。
其次看基金管理人和长期业绩，这两个是挂钩的。为什么？如果一只债券基金的收益率非常高，但是是由5个不同的基金管理人在不同期间创造的，你能判断是这些基金经理的水平高，还是运气好呢？但是一般而言，这种不断更换基金管理人基金业绩也不会太好。
华夏债券经理经理表动一览表
比如华夏债券，这是一只老债基了，成立于2002年10月，在16年的时间里更换了5任基金管理人，平均每任的管理时间3年左右，基金管理人变动太大，表现出来整个基金的业绩就非常的不好。
华夏债券年度涨跌幅
近5年内，每年的收益率都跑输同类平均债券收益率，这种基金投资者当然也会用脚投票，基金规模一直在不断下降，从2008年110亿，到2011年的40亿，到2014年14亿，到现在的不到5亿。
因此我们需要选择基金规模适中，有稳定基金管理人且业绩优秀的债券基金，比如易方达裕丰回报债券、国投瑞银优化增强债券等等具有长期优秀业绩，且均为同一基金管理人的基金。
被动型债券基金的选择：
目前这一类的产品种类比较少，目前市场上这一类产品大概也就10只不到，且大部分成立时间都比较短，大部分成立于2016年。这一类债基主要还是看他们的投资策略和投资业绩。因为债券指数种类较多，跟踪的标的不同，基金的收益差别也比较大。
易方达新综合债券年度涨跌幅
目前在跟踪效果和业绩比较好的一只指数债基就是易方达新综合债券，跟踪的是中债新综合财富(总值)指数，跟踪策略是分层抽样复制和动态最优化，目前跟踪误差只有0.04%。从业绩上看，该基金相比同类平均和跟踪标的来说，都具有明显的超额收益。
该基金在过去6年中，有4年都跑赢了跟踪指数，且只有1年是负收益，但只有3年跑赢了同类平均，也就是说相比纯债和一级二级债基，其在收益率方面暂时并没有太多的优势。这一类债券基金暂时在收益各方面都没有表现出由于主动型债基的优势，因此并不是债基投资的主流，这里不再展开，有兴趣的投资者可以自行进一步研究。
公募基金高风险产品介绍
这一类个人主要想讨论一下股票基金，这里的股票基金主要是指主要资产投资于股票类的公募基金，包括股票型基金、混合型偏股基金、股票型指数基金和股票型的QDII基金。这一分类主要是为了方便介绍公募基金中的高风险产品而设置的，和我们日常统计的口径有所不同，这一点，请各位投资者朋友知悉。
股票基金的简单分类
1、股票基金的基本情况
股票基金，就是基金的资产主要投资于股票类资产的公募基金，一般而言，股票型基金就要求投资于股票类的资产占比不得低于基金资产的80%，不得高于95%；混合偏股型基金投资于股票类的资产占比不得低于基金资产的60%，不得高于95%；股票型指数基金投资于股票类的资产在不得低于基金资产的75%，不得高于95%；股票型QDII与混合偏股型的基金一样，投资于股票类的资产占比不得低于基金资产的60%，不得高于95%。
股票型基金对股票资产的比例限定
混合偏股型基金对股票资产的比例限定
股票型指数基金对股票资产的比例限定
股票型QDII对股票资产的比例限定
也就是说股票型基金超过60%以上的资产都是投向于股票类资产的，只是有的是投资于国内市场，有的是投资于国外市场；有的是投资于大盘蓝筹，有的是投资于小盘成长；但是无一例外，股票型基金和股票市场的相关性是最高的，因此整体波动也会根据其投资的市场变化，因此在公募基金中属于高风险的投资品种。
2、股票基金的收益特征
由于股票基金（股票型基金、混合偏股型基金和股票型QDII）都是主动型管理基金，只有指数基金属于被动管理型基金，因此两者的收益特征是有所不同。
主动管理型基金的业绩会根据其基金管理人的能力、投资策略等产生明显差异，虽然不能免俗都会紧跟市场涨跌，但是部分基金依然表现出了较强的收益能力和风控能力；而被动管理型基金则主要跟踪指数的表现，与指数整体的走势密切相关，但部分增强型指数基金也表现出了超额收益的能力。下面我就选取两组不同的数据，分别对比主动型股票基金和被动指数基金的收益特征。
主动型基金业绩：
我分别在股票型基金、混合偏股型基金、股票型QDII中选了三只基金进行业绩对比，所有的基金成立时间都超过7年，且股票型基金和混合型基金都是晨星3年和5年的五星基金，QDII为晨星3年四星、5年五星的基金。
股票型基金、混合偏股型基金、股票型QDII业绩对比图
根据数据对比可知，股票型的易方达消费短中长期的年化收益率都高于另外两只基金，其3年和5年的年化收益率分别为27.35%和23.07%，均高于银华富裕的22.53%和22.72%；而工银全球的收益数据为三者中最低，因为其主要投资于成熟市场的股票，收益相对收敛，3年和5年的年化收益率分别为14.1%和12.54%。
但是从晨星的风险评估数据就可以知道，取得不同的收益率对应的标准差是有明显差距的。股票型基金由于仓位最高，因此其波动率也最高，3年和5年的标准差为24.66和23.64%，均高于银华富裕的23.02%和22.81%，更是远高于工银全球的9.41%和9.35%。要知道上文中风险最高的二级债券基金的5年的标准差也就5%多，只有股票型基金的20%，这一点足以看出股票基金的风险。
股票型基金、混合偏股型基金、股票型QDII风险评估数据
在下行风险方面，易方达消费和银华富裕的风险系数相近，都有较高的下行风险，几乎是工银全球的3倍。而上文提到的债券基金下行风险系数最高的也就是3左右，而这里风险系数最低的工银全球也是债券基金的2倍。
从这我们可以得知，新兴市场的股票市场波动是远高于成熟市场的，但是收益方面也会更高；同时仓位对于股票基金的影响也是非常明显的，会使得基金的波动率明显上升。
因此如果我们希望分享国内股票市场的收益，那我们可以选择股票行基金这一类高仓位高风险的产品；如果我们希望在控制风险的情况下，又能分享股票市场的收益，那我们可以选择仓位灵活的混合偏股型基金；如果我们希望降低对国内市场的依赖，那我们可以配置一些股票型QDII基金，来分散风险，提高组合投资收益能力。
被动型基金业绩：
被动型基金主要是看跟踪误差和跟踪策略而体现出来的跟踪业绩。我选了同是跟踪沪深300的两只指数基金进行对比，一只是鹏华沪深300指数的普通型指数基金，一只是富国沪深300增强型指数基金。两只基金均成立于2009年，鹏华是3年和5年的晨星四星基金；富国是3年的晨星四星基金和5年的晨星五星基金。
鹏华沪深300与富国沪深300业绩对比图
从业绩数据来看，富国沪深300的业绩全面完爆鹏华沪深300，从1个月到5年的各项数据看，都是完胜鹏华沪深300。虽然跟踪误差方面，富国是0.17%，高于鹏华沪深300的0.12%，但是在跟踪策略方面的优势弥补了其跟踪误差带来的劣势。
而对应的风险评估数据来看，富国沪深300的标准差和风险系数均低于鹏华沪深300，也就是说富国沪深300在承担更低风险的情况下，取得了高于鹏华沪深300的收益，这就是增强型策略带来的超额收益。
鹏华沪深300与富国沪深300风险评估数据
总的来看，股票基金的收益和风险与其仓位高低和投向的市场是息息相关的。股票基金的仓位越高，和市场的相关性就越强，相对的风险也就会越高；投资的市场波动更小，整个基金的波动率也就会更小，同时收益率也会有所下降。
3、选择股票基金应注意的事项
如何选择股票基金呢？我们要像选债券基金一样，区分主动管理型和被动管理型来进行选择。
主动管理型基金的选择：
个人认为主要看规模、基金管理人和长期业绩。这里的规模和上文提到的规模是一样的，不选择规模太小的股票基金进行投资，否则流动性风险会比较高，这里就不重复赘述了。
而基金管理人和长期业绩也是绑定的，如果一只股票基金没有同一位基金经理管理5年以上的业绩，那我们根本没办法判断这只基金到底怎么样。举个例子，因王亚伟曾经名满天下的华夏大盘精选。
华夏大盘精选基本数据
2004年成立，基金规模33.47亿，成立以来累计收益率2260.96%，年均收益率超过160%，这样一只基金看数据是非常漂亮的，但是他不是同一位基金管理人创造的，而且这只基金主要的收益还是王亚伟管理期间创造的，因此这一类的基金数据再好，也没有投资的价值。
华夏大盘基金经理变动一览表
华夏大盘成立至今，已经更换过9位基金管理人。不过现在要找到一只有稳定基金管理人同时业绩又优秀的基金真的不容易，因此我常常建议投资者去投资指数基金，免得还要动态跟踪投资的主动型基金的变化。
被动管理型基金：
主要看投资策略是否可以带来的超额收益率。目前市场上出现了不少增强型策略的股票型指数基金，都有明显的超额优势，比如富国的沪深300增强，申万菱信沪深300指数等都有明显的超额收益。
我以富国的沪深300增强为例，该基金成立于2009年，成立以来累计收益率91.61%，期间一直是公募届量化投资的大牛李笑薇管理。在基金过去8年中，7年都跑赢了沪深300指数，在指数跌的时候跌的少，在指数涨的时候涨的多，唯一跑输沪深300的是2013年，跑输跟踪指数0.85个百分点，具备明显的超额收益。
富国沪深300过去8年年度涨跌幅
因此在选择被动型股票基金的时候，我们更应该关注的是是否能够获得超越指数的超额收益，这一点至关重要。目前这一类增强型基金有不少都表现出了不错的业绩，比如富国沪深300指数就是本人比较喜欢的一个产品。
总结
以上就是个人对于公募基金基本产品分类的介绍，希望各位投资者看完能够对三大类的公募基金产品有个基本认识，尤其是在风险和收益特征方面做到心中有数。毕竟每一类的产品都有不同的特点，内部也有进一步的细分。只有了解了产品的基本特点，我们才可以根据自身的投资目标制定投资策略，进行资产配置。
上面提到的基金仅代表本人的看法，不构成投资建议，希望各位投资者注意风险。本文就介绍到这里，希望对各位投资者有所启发，祝各位朋友投资顺利。
